游戲直播行業(yè)尚未盈利，資本熱情不減。繼YY旗下虎牙直播本月融資7500萬(wàn)美元后，5月25日，熊貓直播宣布獲得10億人民幣B輪融資，由興業(yè)證券興證資本領(lǐng)投，漢富資本、沃肯資本、光源資本、中冀投資、昌迪資本、明石投資跟投。熊貓直播未透露此輪融資估值。

此前的2016年9月，熊貓直播獲得A輪6.5億元人民幣融資。熊貓直播方面向財(cái)新記者證實(shí)，彼時(shí)，熊貓直播估值24億元人民幣。工商資料顯示，熊貓直播母公司上海熊貓互娛文化有限公司的投資人包括周鴻祎的北京奇虎科技有限公司、北京博派擎天創(chuàng)業(yè)投資中心等。博派擎天的股東包括北京陌陌科技有限公司、《歡樂(lè)頌》主演之一王子文和藝人楊穎（Angelababy）。

熊貓直播表示，本輪融資的資金將用于內(nèi)容生態(tài)的建設(shè)及搭建相應(yīng)團(tuán)隊(duì)。在相對(duì)占優(yōu)勢(shì)的游戲和電競(jìng)領(lǐng)域之外，熊貓直播將拓展娛樂(lè)、綜藝、戶外、體育等多種泛娛樂(lè)直播內(nèi)容。

曾參與bilibili和快手融資的光源資本在此次融資中擔(dān)任獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問(wèn)。光源資本CEO鄭烜樂(lè)告訴財(cái)新記者，他認(rèn)為普通內(nèi)容直播向泛娛樂(lè)直播升級(jí)的過(guò)程中，王思聰團(tuán)隊(duì)的娛樂(lè)領(lǐng)域基因和資源在整個(gè)賽道具有優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也具備對(duì)新生代用戶內(nèi)容消費(fèi)需求的理解。相比依靠打賞盈利的秀場(chǎng)直播，高品質(zhì)的泛娛樂(lè)產(chǎn)品的廣告收入值得期待。而本次融資的投資人陣營(yíng)表明，熊貓直播有可能在國(guó)內(nèi)IPO。

熊貓直播成立于2015年7月，平臺(tái)在同年10月上線，主打游戲直播，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林之子王思聰擔(dān)任創(chuàng)始人兼CEO。2016年5月底，王思聰曾在熊貓TV直播其父親王健林在私人飛機(jī)上斗地主。王健林這次直播首秀最高峰時(shí)同時(shí)觀看人數(shù)超過(guò)30萬(wàn)。

熊貓直播官方披露，截至目前，熊貓直播月度覆蓋用戶規(guī)模達(dá)到8000萬(wàn)，月度活躍主播數(shù)超過(guò)15萬(wàn)。

市場(chǎng)咨詢機(jī)構(gòu)艾瑞發(fā)布的《2017年中國(guó)泛娛樂(lè)直播平臺(tái)發(fā)展盤(pán)點(diǎn)報(bào)告》中，2017年1月按全網(wǎng)流量日均活躍規(guī)模，游戲直播第一梯隊(duì)是斗魚(yú)、虎牙、龍珠、熊貓直播；按移動(dòng)端全流量日均活躍規(guī)模，游戲直播第一梯隊(duì)是斗魚(yú)、虎牙、熊貓直播、戰(zhàn)旗。

關(guān)注直播行業(yè)的泰和投資董事總經(jīng)理蔣科告訴財(cái)新記者，游戲直播已經(jīng)進(jìn)入巨頭資本博弈的時(shí)代，集中在幾個(gè)玩家。盈利方面，長(zhǎng)期趨勢(shì)沒(méi)有那么容易改善，但帶寬成本一直在下降，盈利模型在改善。

除了熊貓直播，游戲直播領(lǐng)域的幾大玩家比如斗魚(yú)、虎牙、龍珠、戰(zhàn)旗均有資本加持。斗魚(yú)直播2016年3月完成B輪融資1億美元，騰訊4億人民幣領(lǐng)投；2016年8月完成C輪15億人民幣融資。龍珠直播也站到騰訊麾下，2015年11月融資近億美元，游久游戲、騰訊、軟銀中國(guó)投資。YY旗下的虎牙直播背靠美股歡聚時(shí)代和雷軍系。戰(zhàn)旗TV背靠浙報(bào)傳媒。

不過(guò)，這些游戲直播平臺(tái)目前都沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利，盈利難的原因是成本高昂。一方面，游戲直播延遲卡頓容忍度在毫秒級(jí)別，流量帶寬成本很高。例如2017年Q1財(cái)報(bào)顯示，歡聚時(shí)代的帶寬支出是1.89億人民幣。一方面，游戲主播供給有限，議價(jià)能力強(qiáng)，簽約費(fèi)用高昂。不過(guò)，從歡聚時(shí)達(dá)2017年Q1的財(cái)報(bào)看，虎牙直播2017年Q1虧損3520萬(wàn)元人民幣，而去年同期凈利潤(rùn)虧損1.4億，虧損大幅度收窄。

無(wú)論是秀場(chǎng)直播還是游戲直播，各家直播平臺(tái)都在尋找新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。不少直播平臺(tái)開(kāi)始嘗試做精加工、差異化的PGC。在泛娛樂(lè)PGC方面，熊貓直播目前聯(lián)手芒果娛樂(lè)嘗試的真人秀《Hello女神》和脫口秀《小蔥秀》，王思聰都親自出鏡站臺(tái)?！缎∈[秀》目前處于停播狀態(tài)。